第二季度钢市行情值得期待衍生品助钢铁产业链抗疫硅铁3月钢招近况2020年3月18日【新闻&资讯】
2023-01-30 来源：丽水机械信息网
第二季度钢市行情值得期待，衍生品助钢铁产业链抗“疫”，硅铁3月钢招近况(2020年3月18日）
莱钢永锋敲定3月硅铁75B采购价格，为5850元/吨，相较2月下调1050元/吨，采购数量1800吨。
当前，国内疫情高峰已经过去，但国外疫情快速蔓延，世界卫生组织宣布新冠肺炎为“大流行病”，叠加沙特、俄罗斯打响石油价格战，全球恐慌情绪加剧，国外资本市场大幅下跌，国内逆周期继续加码。
短期来看，3月份钢价呈现“上有顶、下有底”运行态势，螺纹钢现货价格将围绕3400元/吨～3650元/吨的区间波动中国机械。随着疫情不断得到有效控制，企业全面复工，需求将逐步释放，叠加宏观利好政策不断出台，市场情绪也将逐步修复，钢材价格将企稳反弹。笔者预计，今年上半年钢价高点将在5月、6月份出现，螺纹钢现货价格有望接近4000元/吨。
笔者看好今年第二季度的市场走势，主要原因有以下几个方面：
一是利好政策落地。目前，企业复工复产并未达到预期，实际复产率为30%～40%。预计在第二季度，复产率将逐渐接近100%。目前，政府为了对冲经济下行压力出台了诸多措施。这些政策将在第二季度陆续落地，包括降准降息、对实体经济扶持的政策等。
二是库存有望短期见顶。截至3月13日，我国钢材库存总量达3890.9万吨，周环比增加12.97万吨，较今年春节前增加2172.7万吨，较去年同期增加1543万吨，再创历史新高。受疫情影响，需求延后启动40天左右，目前库存已连续增加15周，远超历史同期水平。随着后期需求逐步恢复，库存有望在短期见顶，预计库存高点在3900万吨以上。
三是刚性成本支撑。以焦炭为例，在钢市偏弱、利润较低的背景下，钢厂对焦炭价格打压意愿加强，焦炭价格连续3轮累计下降150元/吨后，预计还有50元/吨的下降空间。焦炭下跌150元/吨～200元/吨后跌至成本线附近。长协煤价格稳定，价格继续下跌空间有限。随着后期钢价上涨及钢厂利润修复，预计第二季度焦炭价格有望企稳上涨，支撑钢价企稳走强。
四是下游需求可期。业内机构调研数据显示，在建筑施工业、钢结构、集装箱、机械、汽车、家电等行业的482家企业中，88%的企业到3月底才能完全恢复生产，1%的企业到4月份才能完全恢复生产，11%的企业恢复生产时间待定。疫情期间抑制的需求将在未来集中释放，叠加第二、三季度是赶工的最好时机，预计第二、三季度需求强度将超过去年。
疫情对钢铁行业生产、需求及运输均形成较大影响。1月中下旬以来，随着新冠肺炎疫情蔓延，我国政府采取了积极的应对措施，包括延长春节假期、企业延迟复工、交通管制等，钢铁企业作为典型劳动密集型企业，在遵守防疫措施的同时，生产、需求及运输都受到了较大影响。
从生产来看，长流程企业高炉生产基本正常，更多通过转炉降低废钢添加比例来减产，短流程企业则普遍复工大幅延后，生产接近停滞。因为疫情对钢厂生产的影响是钢材粗钢生铁。根据统计局数据，1—2月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为15470万吨、13234万吨和16713万吨，同比分别增长3.1%、增长3.1%和下降3.4%。1—2月我国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为257.83万吨、220.57万吨和278.55万吨，比去年12月分别下降5.15%、增长1.96%和下降17.23%。
从需求来看，受春节因素及疫情管控影响，钢铁需求大幅下滑。1—2月我国房地产开发投资同比下降16.3%，较去年全年回落26.2个百分点，较去年同期回落27.9个百分点；制造业投资同比下降31.5%，较去年全年回落34.6个百分点，较去年同期回落37.4个百分点；基建投资同比下降30.3%，较去年全年回落34.1个百分点，较去年同期回落34.6个百分点。
从运输来看，为防控疫情，多地政府采取了强力措施对人员流动、交通运输进行管制，车辆司机紧缺，物流成本提升，对钢铁物流形成了较大影响，特别是省际公路运输一度接近停滞，导致原材料库存大量累积在原料厂家及港口，成材库存则累积在钢铁企业。
总体来看，疫情对钢铁行业需求端的影响整体大于供应端，导致钢铁企业库存压力不断加大。据中钢协数据，截至3月上旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量为2140.87万吨，相比上一旬增加92.39万吨，增幅4.51%；相比年初增加1187.62万吨，增幅达124.59%。3月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存为2021万吨，相比上一旬增加116万吨，增长6.1%，增幅继续回落；相比上年12月增加1339万吨，增长196.3%。
疫情对钢铁企业产销带来较为明显的冲击，不少钢铁企业都积极采取措施以降低疫情影响。部分钢铁企业通过合理利用期货、期权等金融衍生品工具，可以帮助企业解决产品库存高、原材料供应紧张、价格波动大等问题。
根据笔者对某钢厂的跟踪，受疫情影响，钢厂螺纹钢、热卷等成材外运受阻，铁矿石、焦炭等原料进入较难，库存不足。这家钢厂合理利用期货、期权衍生工具，在春节前成材期货上卖出套保，解决了成材销售困难的问题。春节后在厂内铁矿石库存消化较快，巴西、澳洲发货量持续处于低位的情况下，钢厂通过买入铁矿石看涨期权，增加虚拟库存，规避铁矿石供应紧张带来的价格上涨风险。
目前我国疫情防控已取得积极成效，钢铁上下游产业生产秩序逐步恢复正常。今年全球经济在疫情影响下增速或面临明显下滑，同时全球主要经济体纷纷推出新一轮宽松政策措施，风险资产价格运行存在较大的不确定性。钢铁上下游企业应结合自身成本、订单、库存、资金等状况，充分评估生产经营活动中潜在的市场风险、价格风险和波动率风险，选择合适的套期保值策略，降低生产经营过程中的不确定性。
为了更好地规避风险，建议钢铁企业，一是从自身具体状况和风险管理偏好出发，明确风险管理和套期保值的目标；二是应密切关注市场变动，加强对市场的分析和把握，必需时可借助专业机构；三是根据自身敞口情况、风险管理偏好和财务目标等要素，制订最适合自己的套期保值策略和交易方案。